אחת המשמעויות המהותיות בהפיכת חברה לחברה ציבורית היא ציבור המשקיעים.
אם בעבר, לחברה היה מספר מוגבל של משקיעים ולרוב אלה היו משקיעים מנוסים בשוק הטכנולוגיה, הרי ברגע שהפכנו להיות חברה ציבורית, המשקיעים שלנו יכולים להיות כל אדם מהציבור ובשלב מסוים גם קרנות פנסיה ואחרות.
יש לעובדה הזו משמעויות עמוקות במספר היבטים:
כשהובלתי את פורום המנכ"לים של החברות הציבוריות הישראליות הנסחרות באוסטרליה, עשיתי פעם סקר בין המנכ"לים על אחוז הזמן שהם מקדישים להתנהלות מול משקיעים. התשובה עמדה על כל מספר בין 30% ל- 70%. כשאתם מחליטים לצאת להנפקה, או אפילו אם אתם שוקלים לגייס מחליף לכסא המנכ"ל לקראת ההנפקה וכמובן בהתנהלות מול ההנהלה בתהליך שכזה. חיוני לקחת את העובדה הזו בחשבון.
כעת, יהיו לכם שני סוגים עיקריים של משקיעים:
בדרך כלל, עדיין יישארו משקיעים אסטרטגים ומנוסים, שאולי גם ישבו בדירקטוריון. משקיעים כאלה לעיתים קרובות יכולים להיות הסמן המוביל מול המשקיעים מהציבור. משקיעים מהציבור שרואים שמשקיע מנוסה ומתוחכם משקיע בחברה ופעיל בה, עשויים לשקול לשמור ולהגדיל את השקעתם בה.
הרוב המספרי של המשקיעים כעת יהיה משקיעים מהציבור. לבורסאות יש כללים שונים לגבי הפיזור של ההשקעה אבל ברובן יש דרישה לכמה מאות משקיעים מהציבור. בדרך כלל המשקיעים האלה הם לא משקיעים מנוסים ודורשים התנהלות שונה מולם.
ישנם גם חובות רגולטוריות משמעותיות לעדכון משקיעים, ביניהם:
דו"חות כספיים מפורטים, בדרך כלל פעם ברבעון.
עדכון קבוע על אירועים משמעותיים: בכל אירוע מסחרי (או אחר) משמעותי של החברה אשר ידיעה שלו עשויה להשקיע על החלטה של משקיע, חובה על החברה לעדכן במיידית את השוק. כאן צריך למצוא את האיזון בין החובה לעדכן את המשקיעים לבין השמירה על סודיות מסחרית או אחרת.
חשוב לדעת גם מה אסור לאמר: לחברה אסור לשתף מידע סודי שאינו בנחלת הכלל שיכול להשפיע על מחיר המניה. כלומר, אם יש משהו שאני יודעת כמחזיקת תפקיד בחברה והציבור לא יודע אותו, ומשקיע מתקשר אליי או פוגש אותי באקראי בחדר הכושר. או שממש בא לי לספר את המידע הזה לאחותי או לבן הזוג שלי, מדובר על שיתוף מידע פנים שיוצר חוסר הוגנות במסחר במנייה ועשוי להוביל לסנקציות פליליות.
לסיכום, ניהול משקיעים ומידע למשקיעים הוא נושא רגיש ומורכב ולקראת ההנפקה, כדאי ומומלץ לשקול הכנסה של גורם מקצועי לניהול קשרי משקיעים.
מאמרים קודמים על הכנסה להנפקה:
Comments