הכנה לקראת אירוע אקזיט – רגולציה

חברה ציבורית היא חברה שמקבלת נגישות לכספי ציבור. הן משקיעים פרטיים שיכולים לקנות ולמכור את מניותיה באופן חופשי דרך הבורסה בה היא נסחרת. חשוב עוד יותר, חברות המגיעות לגודל מסוים תקבלנה השקעות (לעיתים אוטומטיות, במידה ותיכנסה למדד של הבורסה) ממשקיעים מוסדיים. משקיעים כאלה משקיעים את כספי החסכון של כולנו.

לכן מידת הזהירות והשקיפות שנדרשת מחברה ציבורית גדולה משמעותית מאשר זו הנדרשת מחברה פרטית.

ולכן הדרישה המוגברת לציות רגולטורי, הן ברמת התעשייה הספציפית והן ברמת החברה הציבורית.

לתעשיות מסוימות יש דרישות רגולציה שונות. לא דומות הדרישות מחברות ביטוח, לאלה של חברות המפתחות ומייצרות מוצרים רפואיים שמוחדרים לתוך הגוף לבין חברות המייצרות פתרונות תוכנה לאנטרפרייז. התאמה לדרישות הרגולציה של שוק היעד חייבות להיות חלק מתהליך בנייה של וצמיחת החברה כבר בשלבים ראשונים.

סוג נוסף של רגולציה הוא הדרישות המוגברות מחברה ציבורית, כמה מהן:

חובת דיווח פיננסי – שיכולה להיות רבעונית או במקרים מסוימים בתכיפות נמוכה יותר. ועדיין דורשים תשומת לב וניהול מוקפד של המחלקה הפיננסית בחברה. הרבה מהנהלים של חברות ציבוריות נמצאים במחלקה הפיננסית וחשוב לגייס למחלקה מנהל מנוסה בעבודה עם חברות ציבוריות ו/או לעבוד עם רואי חשבון שיוכלו להנחות את החברה בהתאם.

דיווח מיידי על אירועים שיש להם השפעה על מחיר המנייה. אירוע, שלדעת הדירקטוריון ישפיע על מחיר המנייה בבורסה, חייב להיות מדווח במיידיות לשוק. גם כאן חייבים שיהיה נוהל מסודר לאישור הודעות כאלה במיידי. זה מאתגר במיוחד אצל חברות עם דירקטוריון בינלאומי (תחשבו על התיאום בין ארה"ב לאוסטליה לישראל, לדוגמא). המהירות שבה יוצאת ההודעה אסור שתפגע באמינות וברצינות שלה. בעלי המניות מסתמכים על ההודעה בהחלטה שלהם האם לקנות או למכור את המניה ולכן היא חייבת להיות מדויקת ומקיפה ככל הניתן.

תחום ניהול העובדים הוא תחום נוסף שיש לו משמעויות כבדות וחשוב לנהל אותו בצורה מסודרת. יש מאמר קודם שכתבתי שמתייחס לנושא.

לסיכום: הנפקה בינלאומית היא החלום האולטימטיבי של הרבה חברות טכנולוגיה ישראליות. זה אכן חלום נפלא, ודורש הכנה מרובה. כדי להביא למינימום את האנרגיה והמשאבים הנדרשים להנפקה, כדאי להתכונן מספיק זמן מראש: לבנות באופן מדויק את החזון והאסטרטגיה המדויקים לחברה, לחדד את המודל העיסקי ולשדרג את הדו"חות הכספיים.

אתם אחרי סבב גיוס A ורוצים להתחיל לחשוב על מכירה או הנפקה בעתיד הרחוק? על מנת למקסם תוצאות ולהביא למינימום את הוצאות האנרגיה והכספים בתהליך, הזמן הנכון להתחיל להתכונן להתהליך הוא עכשיו. דברו איתי בפרטי אם תרצו להתייעץ.