• Ruth Palmon

הנפקה באוסטרליה, איך נראה תהליך ההנפקה.


וואלבי בגן החיות של פרת

אחרי שראינו את היתרונות בהנפקה באוסטרליה והבנו מה הקריטריונים הראשוניים לכניסה לתהליך, החלטנו ללכת על זה (ולמי שפספס, הנה כאן: הנפקה באוסטרליה, למה ולמי זה מתאים)


איך נראה התהליך?


תהליך הנפקה אידיאלי בנוי משני שלבים:


שלב ראשון: גיוס הון לפני הנפקה: pre-IPO.

לגיוס הון לפני הנפקה שלוש מטרות עיקריות:

1. מימון עלויות ההנפקה. תהליך הנפקה הוא תהליך לא זול, עורכי דין במגוון טריטוריות, רואי חשבון, יועצי IP ומנהל פרוייקט. חברה בצמיחה מהירה לרוב תתקשה לגייס את המשאבים הפיננסים מתוך הפעילות השוטפת שלה ולכן גיוס הון לפני הנפקה מאפשר את הורדת הנטל עד קבלת כספי ההנפקה.

2. "קפיצת מדרגה" לקראת ההנפקה. במידה והחברה מציגה פרמטרים מעולים, אבל עדיין לא מספקים לשם עמידה בקריטריונים הנדרשים על ידינו, ניתן לספק לחברה מימון לתקופה של 6-12 חודשים לפני ההנפקה כדי לתמוך בצמיחה מוגברת שתביא אותה לעמידה בקריטריונים.

3. יצירת מחויבות של הברוקר. כידוע, מוסד החתמות הולך ונעלם מהעולם. הברוקרים האוסטרלים יעשו כמיטב יכולתם כדי לגייס את ההון ולרשום את החברה למסחר, אבל ללא מחויבות חתמית. כאן נכנס תהליך גיוס ההון לפני ההנפקה שיוצר מחויבות: כאשר הברוקר מעורב בתהליך גיוס לפני הנפקה הוא יביא איתו הן משקיע עוגן אחד או שניים והן הון של משקיעים אישיים שלו. המחויבות של הברוקר במקרה כזה והתמיכה של משקיעי העוגן, מעלים באופן משמעותי את ההסתברות להצלחת ההנפקה.

במידה והחברה מוכנה היטב לתהליך וזמינה והיועצים זמינים, התהליך יכול להסתיים גם תוך כחודשיים.


שלב שני: הנפקה

תהליך ההנפקה מורכב מכמה תהליכים, שחלקם מקבילים:

1. בדיקת נאותות משפטית, המובלת על ידי עורכי הדין מאוסטרליה ומבוצעת על ידי עורכי הדין המקומיים בכל טריטוריה בה פעילה החברה.

2. דו"חות כספיים: יש צורך להתאים את הדו"חות הכספיים לפורמט IFRS של חברה ציבורית ולבצע ביקורת מחודשת של רואה החשבון על פי הסטנדרטים האלה.

3. כתיבת תשקיף, התשקיף כולל בתוכו מספר פרקים, הן פרקים שיווקיים על החברה, הן דו"חות של יועצים (כגון דו"חות כספיים, יועצי קניין רוחני) והן את פרטי ההצעה. התשקיף הוא המסמך המרכזי שיוצא מהחברה לציבור בהנפקה.

4. רודושואו: "שיא" התהליך שבו מנכ"ל החברה יוצא לסיבוב אצל משקיעים מוסדיים ופרטיים לשם גיוס ההון. את הרודשואו מלווה מצגת (שהמידע שבה נגזר כולו מהתשקיף).

ניתן לסיים תהליך הנפקה תוך כ-6 חודשים מיום קבלת ה- pre-IPO, יש לקחת בחשבון שתהליך ההנפקה הוא תהליך אינטנסיבי ויקר ודורש התייחסות מעמיקה שכן החלטות שמתקבלות במהלך התהליך, יש להן משמעות אופרטיבית ארוכת טווח במגוון היבטים הן לבעלי המניות של החברה והן לחברה עצמה.


ומה בפוסט הבא? קצת על החברות הישראליות הנסחרות באוסטרליה כיום והטרנדים החמים שם.


* אורך התהליך משתנה ותלוי בגורמים רבים ועיקרם מורכבות ההיסטוריה של החברה והמוכנות של הדו"חות הכספיים, הזמינות של החברה לייצר את החומרים השיווקיים וכו'.



17 views0 comments